Взгляд крупнейших банков Уолл-Стрит на рынок акций в 2024 году

В 2023 году акции резко выросли: индексы S&P 500 и Nasdaq 100 подскочили более чем на 18% и 43%, соответственно. Росту способствовали устойчивая экономика, замедление инфляции, усиление тренда ИИ, а также ожидания завершения цикла ужесточения ДКП и мягкой посадки.

Теперь трейдеры задаются вопросом, продолжится ли впечатляющая динамика и в 2024 году. Обратим внимание на мнения крупнейших банков Уолл-Стрит, чтобы понять, чего ожидают самые известные институциональные инвесторы.

JPMorgan Chase
Банк занимает «медвежью» позицию и ожидает, что S&P 500 завершит следующий год на отметке в 4200 п. (-8% от текущей цены). Чрезмерная оценка, высокие ставки, замедление роста потребительских расходов, слабая динамика корпоративных прибылей и геополитические риски не дадут акциям расти, написали аналитики JPMorgan во главе с Макро Колановичем в обзоре на 2024-й год.

Morgan Stanley
Фирма имеет нейтральную позицию и считает, что S&P 500 закончит год на уровне 4500 п. - вблизи текущих отметок. В начале года акции крупнейших технологических корпораций, вероятно, продолжат демонстрировать опережающую динамику на фоне высокой макроэкономической волатильности. Однако затем лидерами станут компании поменьше из-за широкого восстановления корпоративных прибылей. Morgan Stanley ожидает роста EPS S&P 500 на 7% г/г.

Стратеги рекомендуют инвестировать в акции защитных секторов: здравоохранение, коммунальные услуги и товары первичной необходимости. Также стоит обратить внимание на акции позднего экономического цикла, обычно встречающиеся в секторах промышленности и энергетики.

Goldman Sachs
Аналитики прогнозируют рост S&P 500 до 4700 п. (+3%), причем акции будут торговаться в широком диапазоне весь год. Негативное влияние будут оказывать высокие процентные ставки. В то же время, поддержку обеспечит умеренный рост прибылей компаний из-за мягкой посадки экономики.

«В отсутствие рецессии корпоративные доходы редко падают. Тем не менее, низкий потенциал роста прибыли, высокая оценка и недостаточная премия за риск инвестиций в акции рисуют неутешительную картину для широкого рынка, особенно учитывая доходности денежного рынка», - считают в Goldman Sachs.

Bank of America
Эксперты этого банка занимают «бычью» позицию и рассчитывают на рост S&P 500 до 5000 п. (+10%) - нового исторического максимума. Главными причинами для оптимизма аналитики назвали завершение цикла ужесточения ДКП и уход макроэкономической волатильности.

«ФРС уже многого добилась, а компании приспособились к более высоким ставкам и инфляции. Мы прошли максимальный уровень макроэкономической неопределенности и рынок уже пережил значительные геополитические потрясения», - заявила Савита Субраманиан в своей записке с прогнозом на 2024 год.

Наш взгляд: Мы сохраняем осторожный взгляд на широкий рынок в 2024 году. Ожидаем, что бонды покажут опережающую другие активы динамику из-за начала цикла нормализации ДКП и замедления темпов роста экономики. Важно подчеркнуть, что текущие риски инвестиций в облигации выглядят существенно ниже, чем в акции.