Разбор отчетности компании Alphabet

Отчетность интернет-гиганта

 

Alphabet #GOOG - холдинговая компания, владеющая Google, инвестирует в интернет-поиск, облачные вычисления и рекламные технологии. Google поддерживает и разрабатывает ряд интернет-сервисов и продуктов и получает прибыль в первую очередь от рекламы через свою программу Ads.

 

После публикации квартальной отчетности акции Alphabet обоих классов подскочили более чем на 10%. Этому способствовали рекордные значения выручки и прибыли, а также сообщение о планируемом сплите акций, что сделает их более доступными для розничных инвесторов.

 

Финансовые показатели

Прибыль на акцию в 4-м квартале 2021 года составила $30.69 (+38% г/г), что оказалось на $2.91 выше ожиданий аналитиков. Выручка за тот же период достигла рекордных $75.33 млрд (+32% г/г), превысив консенсус на $3.14 млрд.

 

Рост выручки в 4-м квартале наблюдался во всех сегментах по продуктам и услугам. При этом наибольший прирост в процентном соотношении продемонстрировал Google Cloud (+45% г/г). После него расположился Google Search (+36% г/г), а затем Google Networks (+26% г/г) и YouTube (+25% г/г).

 

Совокупная чистая прибыль на акцию в 2021 году обновила свой исторический максимум на отметке $112.2, увеличившись более чем на 91% по сравнению с предыдущим годом. Годовая выручка также составила рекордные $257.6 млрд против $182.7 млрд годом ранее (+41% г/г). Операционная маржа в 2021 году увеличилась до 31% по сравнению с 23%, зафиксированными в 2020.

 

Руководство Alphabet отметило в релизе, что компания получила дополнительную экономию на издержках за счет увеличения срока эксплуатации серверов и сетевого оборудования с 3 до 4 и 5 лет соответственно. Это позволило увеличить чистую прибыль на 1.6% в 4-м квартале и на 2.7% в 2021 году.

 

Одним из немногочисленных негативных моментов в отчетности является тот факт, что облачный бизнес Google Cloud, по-прежнему оставаясь убыточным, в 4-м квартале сократил операционный убыток лишь на 27% по сравнению с 47% в предыдущем квартале. Это говорит о том, что темпы выхода подразделения «в ноль» снова замедлились.

 

Сплит акций

Вместе с публикацией отчетности Alphabet объявил о том, что летом планирует провести сплит акций всех трех классов в соотношении 20:1 в форме специального дивиденда: на каждую имеющуюся акцию компания начислит еще 19 новых суммарной стоимостью, равной рыночной цене одной акции до сплита. Дата сплита намечена на 1 июля, а начисление новых бумаг произойдет 15 июля. Отметим, что это решение требует одобрения акционеров.

 

Наше мнение

Рекордные квартальные и годовые результаты позволяют говорить о том, что компания продолжает активно расти. При этом рост выручки наблюдался во всех сегментах без исключения. Мы видим целый ряд факторов роста Google в будущем, отмечая при этом потенциал облачного подразделения компании. Высокие темпы роста выручки Google Cloud в сочетании с сокращением убытка, на наш взгляд, должны способствовать повышению оценки компании. Но, пожалуй, ближайшим катализатором роста может стать запланированный сплит акций, который сделает их доступными для рядовых частных инвесторов. Исторически дробление акций, имеющих высокую рыночную стоимость, приводило к их существенному росту в дальнейшем. 

________________________________

Авторы: Белокрылецкий В. и Дейнега М.